甲醇 短線上下兩難

      當前，在甲醇價格連續上漲之后，大部分下游再度面臨虧損，價格的傳導需要一定時間，供需面階段性錯配已進入尾聲，一旦原油及其他化工品價格出現回調，在淡季氛圍中，甲醇期價存在理性回調的可能。

　　本周，內地甲醇現貨價格繼續走高，西北地區因陜北新建甲醇制烯烴裝置持續外采甲醇，疊加陜西地區天然氣制甲醇裝置開始限氣限產，內地可銷售貨物繼續減少，價格繼續上行。本周陜北、內蒙古地區最低出貨價格在2050元/噸，較上周上漲170元/噸，漲幅9.04%。山東地區最低接貨價格在2300元/噸，較上周漲100元/噸，漲幅4.5%。

　　內地供應持續緊張

　　本周，陜北某60萬噸/年甲醇制烯烴裝置進入試車準備階段，繼續外采甲醇，疊加該地區120萬噸/年天然氣制甲醇裝置限氣停產，供應較前期減少4000噸/日，西北地區可銷售貨物繼續減少。目前內蒙古及陜北地區廠家可銷售庫存再度下降，總庫存處于中位，市場貨物相對短缺，價格走高。

　　前期，受冬季環保限產影響，山西、河北地區約300萬噸/年產能開工不正常，處于負荷不高或停產狀態，內地甲醇整體供小于需，在貿易商和下游甲醇庫存快速消耗后，內地貨物持續減少，市場已進入供方市場，定價權轉移至上游。

　　近期，國際油價持續振蕩上揚，帶動國內成品油市場向好，MTBE價格隨之走高，開工也由上月的40%增加至45%，作為甲醇重要的下游之一，MTBE開工率提高增加了對甲醇的需求。原油上漲還帶動了液化氣價格上揚，二甲醚價格隨之上漲，開工率提升，整體上帶動甲醇需求增加。

　　后市來看，陜北地區新建甲醇制烯烴裝置采用了倒開車的方式，在MTO裝置試車的同時，配套180萬噸/年甲醇裝置建設也進入了收尾階段，有望在月底進行試車，該裝置投產后，將有效緩解陜北、內蒙古地區的缺貨局面。短期內，內地貨物仍然不會對港口市場造成沖擊，港口地區壓力不大，庫存連續下滑。

　　進口甲醇再度增加

　　從供應端來看，當前國內甲醇裝置開工率在70%以上，處于相對高位，隨著天氣愈發寒冷，各地區甲醇開工率趨于穩定，短期不會大幅下滑；中東地區受裝置故障、天氣等因素影響停產的甲醇裝置正在陸續恢復，開工率逐步回升，銷往中國的貨物再度增加，本月進口到港集中于中旬及下旬，進口甲醇將階段性恢復增加。

　　從需求端來看，連云港地區80萬噸/年甲醇制烯烴裝置檢修，計劃在明年1月中旬重啟。寧波60萬噸/年甲醇制烯烴裝置計劃在明年1月15日起檢修10—15天，這都將對港口地區需求造成一定影響。國內甲醇制烯烴裝置開工率由上月的85%下降至目前的80%。從傳統下游來看，甲醛市場已經進入淡季，需求開始下滑，其余傳統下游隨著天氣變冷，開工率也將陸續下降，基本已進入淡季。

　　當前，湖南化工原料廠家在甲醇價格連續上漲之后，大部分下游再度面臨虧損，價格的傳導需要一定時間，短線甲醇市場或陷入振蕩，一旦原油及其他化工品價格出現回調，在淡季氛圍中，甲醇期價存在理性回調的可能。

　　綜上所述，當前國內甲醇現貨價格連續走高，主要是供應進一步縮減。不過，供需面階段性錯配已進入尾聲，下游面臨虧損局面，對高價甲醇的抵觸情緒增加。后市來看，西北新建甲醇裝置投產后，將有效緩解目前的供需失衡局面，同時進口也將從本周起再度增加，市場或陷入振蕩，存在回調的可能。